ஃபெடரல் ரிசர்வ் டிரம்பின் விலைப்பட்டியலைப் பார்க்க முடியுமா?

உலகளாவிய வர்த்தக முறையை விரிவான விலைப்பட்டியலுடன் மறுசீரமைப்பதற்கான ஜனாதிபதி டிரம்பின் முயற்சிகள் வடிவமைக்கத் தொடங்கியுள்ளதால், ஒரு கேள்வி பெடரல் ரிசர்வ் நாய் அதிகாரிகளைத் தொடர்கிறது: இந்த கொள்கைகள் வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கான மத்திய வங்கியின் திட்டங்களை எவ்வாறு பாதிக்கும்?

திரு டிரம்பின் கொள்கைகள் பணவீக்கத்தை கட்டுப்பாட்டுக்குள் கொண்டுவருவதற்கான மத்திய வங்கியின் முயற்சிகளைத் தடுமாறும் என்று அவர் எதிர்பார்க்கவில்லை என்று ஒரு முக்கியமான மத்திய வங்கி ஆட்சியாளர் திங்களன்று தெளிவுபடுத்தினார், இந்த ஆண்டு புதிய வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கள் இன்னும் விளையாடுகின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது.

“எனது முக்கிய பார்வை என்னவென்றால், எந்தவொரு விலைப்பட்டியலும் விலைகளை மட்டுமே அதிகரிக்கும் மற்றும் சாத்தியமில்லாத வழியில் அதிகரிக்கும்” என்று திங்கள்கிழமை இரவு ஆஸ்திரேலியாவில் நடந்த ஒரு நிகழ்வில் அந்த அதிகாரி கிறிஸ்டோபர் ஜே. வாலர் கூறினார். “எனவே பணவியல் கொள்கையை சிறந்த முறையில் வரையறுக்கும்போது இந்த முடிவுகளைப் பார்க்க விரும்புகிறேன்.”

அமெரிக்க நுகர்வோருக்கு அவசியமான வரிகளாக இருக்கும் விலைப்பட்டியல், அமெரிக்காவில், குறைந்தபட்சம் தற்காலிகமாகவும், காலப்போக்கில் பொருளாதார வளர்ச்சியையும் மெதுவான பொருளாதார வளர்ச்சியை அதிகரிக்கும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் கவலைப்படுகிறார்கள்.

விலைப்பட்டியலின் நிதி தாக்கம் அவை எவ்வாறு கட்டமைக்கப்பட்டன, பின்னர் அவை எவ்வாறு செயல்படுத்தப்பட்டன என்பதற்கு ஏற்ப எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று திரு வாலர் ஒப்புக் கொண்டார். எவ்வாறாயினும், விலைப்பட்டியல்களிலிருந்து விலைகள் குறித்த எந்தவொரு மேல்நோக்கி மற்ற கொள்கைகளால் குறைக்கப்படலாம் என்று அவர் பரிந்துரைத்தார், இது “வழங்கலின் நேர்மறையான விளைவுகளை ஏற்படுத்தக்கூடும் மற்றும் பணவீக்கத்தின் அழுத்தத்தை செலுத்தலாம்”.

திரு வாலரின் கருத்துக்கள், ஒவ்வொரு கொள்கைக் கூட்டத்திலும் இயக்குநர்கள் குழு மற்றும் வாக்குகள் கொண்ட ஏழு அதிகாரிகளில் அவர்கள் ஒருவர்.

விலைப்பட்டியல்களுக்கு மேலதிகமாக, திரு டிரம்ப் தனது நிதி நிகழ்ச்சி நிரலின் பிற தூண்களை உள்நாட்டு எரிசக்தி, தாராளமயமாக்கல் மற்றும் வரி குறைப்புகளை வளர்த்துக் கொண்டார். அதன் நிர்வாகம் சட்டவிரோத குடியேறியவர்களை வெகுஜன வெளியேற்றவும், அரசாங்க செலவினங்களை, ஓரளவு, கூட்டாட்சி பணியாளர்களைக் குறைக்கிறது.

இந்த மாற்றங்கள் பொருளாதாரத்திற்கு என்ன அர்த்தம் என்பதையும், இறுதியாக வட்டி விகிதங்களுக்கு முன்னேறும் வழியையும் சரியாக முடிக்க மத்திய அதிகாரிகள் இதுவரை தயங்கியுள்ளனர். கடன் வாங்கும் செலவுகள் 4.25 % மற்றும் 4.5 % ஆகும், ஏனெனில் பணவீக்கம் உண்மையில் கட்டுப்பாட்டில் உள்ளது என்ற நம்பிக்கையைப் பெறும் வரை மத்திய வங்கி கடந்த மாதம் மேலும் வெட்டுக்களைத் தேர்ந்தெடுத்தது.

கடைசியாக மத்திய வங்கி வெள்ளை மாளிகையில் திரு டிரம்ப்பின் முதல் பதவிக்காலத்தில், நீண்டகால வர்த்தகப் போரை எதிர்கொள்ள வேண்டியிருந்தது. இருப்பினும், இன்று ஒப்பிடும்போது நிதிக் காட்சி இன்னும் வித்தியாசமாக இருக்க முடியாது.

பணவீக்கம் மந்தமானது மற்றும் மத்திய வங்கியின் 2 %இலக்கை தொடர்ந்து வெளிப்புறமாக இருந்தது. வட்டி விகிதங்கள் ஒப்பீட்டை விட மிகக் குறைவாக இருந்தன, சுமார் 2 %வரை சுற்றின. பொருளாதார வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்புகளும் இருண்டதாகிவிட்டன, ஏனெனில் வணிகங்கள் தங்கள் முதலீடுகளை பெரிய டிக்கெட்டுக்கு இழுத்தன. இந்த வேகமானது அமெரிக்காவில் மிகப் பெரிய மந்தநிலையைத் தவிர்ப்பதற்காக தடுப்பு ரீதியாக பதிலளிக்க ஃபெட்ஸின் நெகிழ்வுத்தன்மையைக் கொடுத்தது, மேலும் 2019 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், வட்டி விகிதங்கள் மூன்று -குவாண்டர்களால் குறைக்கப்பட்டன.

நுகர்வோர் விலையில் தற்காலிக உயர்வு என்னவாக இருக்கக்கூடும் என்பதை விலைப்பட்டியல் வளர்ச்சிக்கான அடி பற்றிய கவலைகள் மீறினால் இந்த பிளேபுக் “பார்க்கும்” இந்த நேரத்தை வைத்திருக்க முடியும். இருப்பினும், நுகர்வோர் சுமார் நான்கு தசாப்தங்களில் பணவீக்கத்திற்கு மோசமான அதிர்ச்சியின் தாக்கத்தை தொடர்ந்து உணர்கிறார்கள் மற்றும் எதிர்கால விலை அதிகரிப்புக்கு ஒதுக்கி வைத்திருக்கிறார்கள், கொள்கை வகுப்பாளர்களின் நிலைமையை சிக்கலாக்குகிறார்கள்.

நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டின் கடைசி அறிக்கை ஜனவரி மாதத்தில் மீண்டும் சூடாக இருப்பதைக் காட்டிய பின்னர், கடந்த வாரம் பணவீக்க முன்னணி குறித்து மத்திய அதிகாரிகளுக்கு அதிக தேவையற்ற செய்திகள் கிடைத்தன. முக்கிய குற்றவாளிகள் மளிகை விலைகள், தொடர்ச்சியான பறவைக் காய்ச்சல் தொற்றுநோய் மற்றும் ஆற்றல் செலவுகளை அதிகரிப்பதன் காரணமாக முட்டை விலையில் 15 % முன்னேற வழிவகுத்தது.

இந்த கொந்தளிப்பான பொருள்களை நாம் அகற்றும்போது கூட, “முக்கிய” பணவீக்கம் சுமார் இரண்டு ஆண்டுகளில் மாதாந்திர அடிப்படையில் மாதாந்திர அடிப்படையில் அதிகரித்தது.

உற்பத்தியாளர் விலைக் குறியீட்டை தாராளமயமாக்கிய பின்னர் அலாரம் குறைக்கப்பட்டுள்ளது, இது பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கு பணம் செலுத்தும் நிறுவனங்களை அவர்கள் விற்கிறதைச் செய்ய கண்காணிக்கிறது. இந்த காட்டி ஒட்டுமொத்த பணவீக்கம், விருப்பமான மத்திய வங்கியின் தனிப்பட்ட நுகர்வு குறியீட்டால் அளவிடப்படுகிறது, இது முதலில் பயந்ததை விட மந்தமானது என்று பரிந்துரைத்தது.

திரு வாலர் தரவை “லேசான ஏமாற்றமளிக்கும்” என்று விவரித்தார், கடந்த ஆண்டில் இந்த இலக்கை நோக்கி “மிக மெதுவான” முன்னேற்றத்திற்கு மத்தியில் பணவீக்கம் மத்திய வங்கியின் இலக்கை விட அதிகமாக உள்ளது என்று கூறினார்.

ஆனால் சமீபத்திய தரவுகளிலிருந்து வரைய வேண்டிய அறிகுறிகள் குறித்து சந்தேகங்கள் உள்ளன. நுகர்வோர் விலைகளை அதிகரிப்பது இரண்டாவது பாதியைக் குறைப்பதற்கு முன்னர் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் அதிகமாக இயங்குகிறது, திரு வாலர் மற்றும் பிற பொருளாதார வல்லுநர்கள் உண்மையான வேகத்தை மறைக்கக்கூடிய பருவகால வினோதங்களுக்குக் காரணமாக இருக்கலாம் என்று நம்புகிறார்கள்.

மத்திய வங்கி பொருளாதார வல்லுநர்களின் ஆராய்ச்சி கடந்த 22 ஆண்டுகளில் 16 இல் இந்த வேகம் நிகழ்ந்துள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. திங்களன்று ஒரு தனி உரையில், பிலடெல்பியாவின் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் தலைவர் பேட்ரிக் ஹார்க்கர், ஜனவரி மாதம் சிபிஏ பணவீக்கம் கடந்த தசாப்தத்தில் ஒன்பது எதிர்பார்ப்புகளை மீறிவிட்டது என்றும் குறிப்பிட்டார்.

“இந்த குளிர்கால மந்தநிலை தற்காலிகமானது என்றால், கடந்த ஆண்டைப் போலவே, மேலும் அரசியல் தளர்வு பொருத்தமானதாக இருக்கும்” என்று திரு வாலர் தனது அவதானிப்புகளில் கூறினார். “ஆனால் அது தெளிவாக இருக்கும் வரை, கொள்கை விகிதத்தை உறுதியாக வைத்திருக்க விரும்புகிறேன்.”

மற்றொரு மத்திய வங்கி ஆளுநரான மைக்கேல் போமன், கூடுதல் வட்டி வீதக் குறைப்புகளுக்கு “கவனமாக மற்றும் படிப்படியாக” அணுகுமுறைக்கு திங்களன்று தனது ஆதரவை உறுதிப்படுத்தினார். பணவீக்கம் மிதமானது என்பதற்கான மேலதிக ஆதாரங்களை எதிர்பார்க்கும்போது, ​​இந்த ஆண்டு அவர் எதிர்பார்த்தார் என்று திருமதி போமன் கூறினார். இது ஒரு நிலையான தொழிலாளர் சந்தையால் ஊக்குவிக்கப்பட்ட பெரும்பாலான மத்திய வங்கி அதிகாரிகள் ஓரளவிற்கு ஏற்றுக்கொண்ட ஒரு அணுகுமுறை.

டிரம்பின் நிர்வாகம் திட்டமிட்டுள்ளதைப் பற்றியும் “தெளிவு” வேண்டும் என்று திருமதி போமன் கூறினார்.

“இந்த கொள்கைகளை நன்கு புரிந்துகொள்வது மிகவும் முக்கியம், அவை செயல்படுத்தப்படும் விதத்திலும், வரவிருக்கும் வாரங்கள் மற்றும் மாதங்களில் பொருளாதாரம் எவ்வாறு பதிலளிக்கும் என்பதில் அதிக நம்பிக்கையை ஏற்படுத்தவும்” என்று அவர் கூறினார். திருமதி போமன், திரு வாலரைப் போலவே, திரு டிரம்ப் தனது முதல் பதவிக்காலத்தில் மத்திய வங்கிக்கு நியமிக்கப்பட்டார்.

ஜனாதிபதியும் அவரது ஊழியர்களும் “நாள் 1” ஐ வென்றதாக சபதம் செய்தபின் பணவீக்கத்தை கடிக்கும் திறனைப் பற்றி பேசும்போது மிகவும் அளவிடப்பட்ட தொனியை ஏற்றுக்கொண்டனர்.

திரு டிரம்பின் தேசிய நிதி கவுன்சிலின் இயக்குனர் கெவின் ஹாசெட் ஞாயிற்றுக்கிழமை சிபிஎஸ் நியூஸிடம், நிர்வாகம் “பணவீக்கத்தை முடிவுக்குக் கொண்டுவருவதற்கான பன்முகத் திட்டம்”, குறிப்பாக வரி குறைப்புகளை சுட்டிக்காட்டுகிறது, பில்லியனர் தொழிலதிபர் எலோன் மஸ்க் அரசாங்க செலவினங்களைக் குறைப்பது, கட்டுப்பாடு மற்றும் அதிகரித்தது ஆற்றல் உற்பத்தி.

எவ்வாறாயினும், முதலீட்டாளர்கள் இந்த ஆண்டு விகிதங்களை எவ்வளவு குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்புகளை குறைத்துள்ளனர். இந்த இயக்கங்களின் கால அட்டவணையை அவர்கள் கவலைகளுக்கு ஊக்குவித்துள்ளனர், திரு டிரம்பின் கொள்கைகள் அதிக பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும். இப்போது, ​​எதிர்கால நிறைவேற்றத்தின் சந்தைகள் டிசம்பரில் ஒரு காலாண்டில் வெட்டுவதைக் காட்டுகின்றன.

திரு.

“இது கவலைப்படக்கூடிய பகுதிகள் எதுவும் இல்லை என்று அர்த்தமல்ல,” என்று அவர் கூறினார். “உண்மையில், எந்தவொரு உறுதியுடனும் நான் சொல்லக்கூடிய ஒரே விஷயம் என்னவென்றால், பல நிச்சயமற்ற தன்மைகள் உள்ளன.”